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GBTC解鎖BTC怎麼噴?

(圖:GBTC折溢價;來源:bybt.com)

 

 

先了解灰度GBTC

灰度比特幣信託公司(Grayscale Bitcoin Trust),是全球最大的加密貨幣資產管理公司。2013年9月灰度在美國櫃買市場發行比特幣信託(GBTC) ,追蹤比特幣的幣值,但無法能像ETF那樣緊密指數,因此常常出現差價。

 

超人氣的GBTC

GBTC在2020年人氣爆棚,資產規模從20億美元,到2020年底時爆增至超過200億美元,其中超過80%來自投資機構,包含大家熟悉的ARK女股神、摩根史坦利等國際投資機構都大量持有GBTC,是華爾街機構投資者最普遍用於投資比特幣的工具。

 

 

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GBTC的折溢價

GBTC 是類似 ETF 的信托基金產品,可以同時在一級市場申購,贖回,二級市場交易。這種機製產生的兩種價格:淨值和市價。隨著比特幣價格一路上漲,GBTC的溢價也逐步擴大,在2020年12月22日最高溢價來到40.2%。但是隨著競爭對手出現,其他投資機構錄需推出比特幣基金甚至ETF,投資人不再需承擔鎖倉期間幣價下跌的風險,使得GBTC資金動能迅速衰退,溢價幅度也一路下滑,到2021年5月時,折價幅度更來到-20%的新低水準。

 

GBTC解鎖

灰度的GBTC是審核過的投資人以現金或比特幣申購GBTC份額,鎖倉6個月後才能賣出,因此投資人必須承擔鎖倉期間幣價的波動風險。而7月GBTC總共將解鎖約4.18萬枚比特幣,7月18日的解鎖數量最多,高達 1.62 萬枚比特幣。如果往前推算6個月,根據統計當時大約有20億美元是以40%的溢價收購。因此諸如摩根大通等機構分析師預期,18日的解鎖將對比特幣形成一波賣壓。

 

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(本公開資訊,皆為學術研究所用,並無涉及個股未來交易價位之研判、建議或提供交易策略之建議,在撰寫過程中,未考量讀者個別的財務狀況與需求;故所提供的資訊無法適用於所有客戶或投資人,讀者應審慎考量本身之投資風險,並就投資結果自行負責。)