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美元好弱!現在該不該換?

(照片來源:財經M平方)

 

美元的弱勢不是一日造成的,更不是短期之內就能扭轉。以前大家常出國,所以換匯頻繁,三不五時就有朋友來問現在是不是買美元的時間點?現在因為疫情的關係,旅行最遠就飛到金門、馬祖,哪需要換什麼匯。但是對於持有美元資產的投資朋友們,美元匯率依然是你們需要關心的議題。

 

美元的匯率從今年3月以來就不斷走弱,其實最主要的原因就是因為美元的需求持續減弱。從大額交易人的COT指數來觀察,不難發現美元的淨多單其實從2019年第四季就一路下滑。雖然在2020年第一季美元需求一度反彈,但後續仍阻止不了投資人撤離,到了2020年6月COT指數更是由多翻空。包含高盛、法國農業信貸等機構法人,更是進一步看空美元下半年的表現。

 

那再進一步討論美元的需求為什麼會減弱?其實不難理解,全球央行的貨幣政策都走寬鬆路徑後,大家的利率水平都降到谷底,因此儲存貨幣的價值自然就下降了。因此,目前維持貨幣匯率的,是該經濟體的經濟表現與金融市場的投報率。比較國際股市的表現,美國股市雖然強勢,但進入高原區後成本墊高,因此投資人自然轉往尋找基期相對較低,投報率又不輸美股的新興市場。

 

 

 

 

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現在的環境下要讓美元重新轉強,有以下幾種情況。第一,就是非美地區的股市也同樣進入高原區,股價基期不再比美股更有優勢時,投資人就會再次評估是否回頭再次買進美股,屆時資金便會回流美元推升美元匯率。第二,就是美國以外的經濟體出現比她更嚴重的疫情,那麼資金便會撤離該區,同樣也會造成美元升值。第三,就是聯準會領先他國調高聯邦準備利率,當美元與非美貨幣利差擴大後,同樣也會吸引資金回流美元推升其匯率。

 

當然這些訊息面需要持續蒐集資訊做追蹤,提供給讀者們比較簡單的方式,就是觀察COT指數的變化,只要淨空單的增加趨勢停止或減碼,那麼美元貶值的趨勢將到這邊告一段落。如果COT由空翻多並能延續多單加碼的趨勢了,那麼就是美元轉強的開始了。

 

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