大家都降息了 股市卻不漲?

(圖片來源:華爾街日報)

 

聯準會降息了,雖然市場與不少政治人物都覺得聯準會做得不夠多,但鮑威爾仍相當堅持依照目前的步調,更堅定表態不會讓利率進入負區間。

 

在這一次的會後聲明以及記者會中,聯準會的態度基本上與7月會議時一致,將全球經濟增長放緩、貿易環境惡化以及國內通膨溫和作為本次降息的理由。仍是抱持預防性降息的立場,而非中長期利率政策的轉變。

 

比起歐洲央行,聯準會的行為確實節制很多,當然與兩個經濟體的狀況差異也有關係,但現在的投資人就像是被贈與餅乾的小孩子,希望能再來杯牛奶。資產泡沫再次充斥在金融市場中。

 

 (上圖:加權指數日線圖;圖片來源:XQ全球贏家)

 

回到台股來分析,加權指數站上10900點後,正式取得了挑戰萬一關卡的門票,而前波高點的10994與11097,基本上都可以將其視為萬一關卡的壓力帶。接下來並沒有能讓台股一鼓作氣向上噴發的重要事件或數據,因此指數在此處稍作整理的機會較高,等待多方蓄力完成後,便有機會向上突破。

 

作為台灣經濟主要動能的,便是電子零組件出口。2019年第二季開始出口質變強勢增長,8月份的電子出口金額更超越了100億,顯示台灣電子族群以最佳狀態迎接第三季旺季,市場也預期Q3電子族群的營收會有不錯的表現。

 

但從未完成訂單-客戶存貨卻存在著隱憂,第二季的訂單快速增加,使得該數值由負翻正,然而,最新一個月的數據卻再度轉弱,顯示訂單有下滑的疑慮。

 

而近期台幣的匯率呈現觸及31.5元便急升,與過往外資的操作節奏不同。因此較偏向台商資金回流。但無論是台商回流還是外資,資金進入台灣,對台股上漲都會是有利因素。

 

總體看下來,台灣的出口表現強勁,但是訂單開始出現下滑,在基本面上稍有轉弱的疑慮。但是資金卻仍源源不絕地匯入台灣,至意味著,台股接下來的漲勢,將由基本面推動轉為資金泡沫來驅動。

 

由於台股目前正處在最好操作的傳統旺季,配合法人的作帳,台股確實容易出現資金流入的多頭行情。加上台灣也將面臨總統大選,在過往大選之前,為了營造景氣繁榮的現象,台股通常是易漲難跌。因此,我們判斷台股這波漲勢,預計將隨著大選結束告一個段落。

 

(資料來源: XQ全球贏家)

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2020-03-11