台灣錢再度淹腳目!

(照片來源:ETtoday)

 

過了30年,台股再見12682,雖然景物依舊,但人事全非。這次台股重登歷史高點,不論是市場結構、產業結構甚至市場參與者,和30年前相比都完全不同,不變的只有點數。

 

上一次台股從千點漲到12682只花了4年的時間,但是這一次卻花了30年才回到這個位置,最大的差異就在於市場的組成份子不同。1980年代台灣經歷經濟起飛的繁榮,貿易出口為台灣賺取龐大外匯順差,多到沒處去的資金便開始流向當時尚不成熟的金融市場。因此1986年台股迎接第一波大漲,在短短的11個月內,台股狂飆4.6倍來到4600點,並在1990年站上12682點。在資金瘋狂湧入的情況下,形成貨少錢多,導致許多股票開盤就漲停,就算你買錯股票還是給你飆漲停。然而,當時的台股參與者只有主力與散戶,加上資訊流通不發達,因此投資人並沒有殖利率、本益比等基本面的觀念,反正只要有得買、買得到,就是一直買。直到1990年2月波斯灣戰爭爆發,台股大時代的發財夢才終於被吹破。

 

 

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回到現在來看,台股的參與者雖然仍有主力與散戶,但是外資卻佔有高達42%的比重,擁有絕對的主導權。注重股價估值與公司營運的外資,公司若沒有好的基本面,外資自然市連正眼也不會瞧上一眼。加上資訊環境的進步,投資人在充足學習資源中,也不再像過去盲目跟風,而是跟著法人研究財報。因此台股不再像過去那樣隨便喊、隨便買又隨便漲。

 

 

(圖片:美元/台幣;來源:stockQ)

 

除了市場參與者的改變,台股也改由電子業領軍,市值從1990年的2.74%,到2020年的現在,已超過50%。如今台灣的電子產業,已成為左右台股走勢的最重要的族群。而帶領這次台股重登歷史高點的,便是占台股權重25%的台積電。由於台積電在全球半導體的技術領先,已具備不可取代性的地位。加上2020年適逢新冠疫情肆虐,也推進5G的商業應用,更讓台積電的高端晶片成為各家終端品牌爭奪的對象,這也是為什麼外資評級不斷調高台積電目標價的原因。

 

有了基本面,自然就會吸引資金進場,但錢從哪來?2020年第一季,全球央行為了提振經濟,推出了規模史無前例的寬鬆政策。然而,過多的資金,實體經濟無法快速吸收,因此便流向金融市場。而台股具有高殖利率的魅力,加上電子產業的基本面誘人,因此資金便不斷湧入台灣,這也是台幣匯率可以從30元一路強升到29.3的主要原因。

 

總歸一句,這次台股再次來到12682,有產業基本面的強大基礎,再加上資金面的加持,因此台股創新高可以說是實至名歸。

 

 

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