事件交易到底是賭博?還是投資?

(圖片來源: stockfeel )

 

「做了那麼多分析,最後還是要來猜價格的漲跌,那跟我丟銅板有什麼不同?」這是專職投資人常常被外人挑戰的情境。大部分的投資人會說「賭徒會每一注都下,拚的是運氣。但做交易只在獲利機會高的時候出手,拚的是機率。」這句話的背後,代表了這位投資人的分析已包含了過往歷史數據的統計,因此他可以很有把握的判斷出對自己比較有利的交易機會。但這項技藝,是否人人都能複製呢?

 

大部分的分析,到最後還是在分析價格的漲跌,在這種基礎下,長期交易下來,獲勝的機率就是五成。但如果分析之後可以不用猜漲跌,情境是否會有什麼不同呢?

 

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(圖:S&P500 小時線;來源:libertex)

 

我們先來看一張圖,在上方這張圖的垂直線左右兩邊,最明顯的不同點是什麼? 就是價格波動的大小,請注意,我說的是「價格波動」。很明顯的,左邊每一根k線都被壓得扁扁的,表示價格的變化相當小。但是,右邊的k線卻變得很長,表示價格變化相當大。

 

到底這個分界點是什麼? 為什麼市場會產生如此兩極的反應,如果你知道當時發生什麼事,大概會覺得「原來如此」、「其實也沒什麼」。

 

公布答案,就是美國非農就業數據公布的前後,根據長年數據的統計,這份數據的公布後,有超過六成的機會,會造成美股的價格波動產生瞬間性的放大。如果早就知道的讀者,或許會覺得這沒什麼,但實際上,交易要獲利,這些大家覺得理所當然的事情。

 

而這就是我們所謂的事件交易(Event-driven Strategy),其實這種策略看似簡單,但卻是對沖基金經常使用的投資策略,能夠運用的範圍相當廣泛,包過指數、匯率、公司等。這種策略要成功運作,除了需要膨大的資料收集整合,還需要經過專業團隊的分析,評估事件發生前後對價格產生的波動程度。如果這些前置作業做得夠完善,在實務交易時,往往能夠獲得倍數的超額報酬!

2020-01-21